时间: 2025-12-10 23:53:49     来源: fx.icmglobal.cn     作者: 热点

据XM外汇官网APP报道，新财新高2025年8月14日——全球数字经济领导者联想集团(00992)（ADR：LNVGY）公布了截至2025年6月30日的得辉2025/26财年第一季度业绩：当季营收同比增长22%，达到1362亿元人民币，煌成创造了历史同期新高；在非香港财务报告准则下，联想净利润同比提升22%，集团季度净利达28.16亿元人民币，收创盈利能力显著增强，润同展现出新财年的比增强劲开局。

这一出色业绩是新财新高在特朗普关税战对全球贸易及供应链造成巨大影响的背景下实现的，意义非凡。得辉此外，煌成这也验证了管理层在前一季度的联想承诺：在复杂的地缘政治环境中，联想集团将通过ODM+端到端的集团季度净利运营模式，以及“全球资源、收创本地交付”的润同战略，保持市场竞争力、市场份额和盈利水平不下降。

在全球AI竞争如火如荼的市场中，联想集团的三大核心业务均抓住了AI带来的增长机会，加速进入“价值兑现期”。IDG智能设备业务集团实现营收973亿元人民币，同比增长17.8%，PC业务更是达到了15个季度以来的最快增长；ISG基础设施方案业务集团的营收增长了35.8%；SSG方案服务业务集团的收入增长了19.8%，再创历史新高，运营利润率达22.2%，进一步巩固了其核心利润引擎地位。

得益于多元化增长引擎的不断发展，联想集团本财季非PC业务营收占比进一步上升至47%，推动业务结构更加均衡，并为公司在混合AI领域的深入布局提供了坚实基础。这也代表着联想正加速推动“AI+终端”这一增长引擎的运转，利用PC支撑，促进IDG、ISG、SSG多业务的协同发展，实现个人智能到企业智能的正反馈效应。

这支撑着联想集团能够精准把握市场需求，也彰显了其战略的前瞻性与执行力。目前，“超级智能”成为科技巨头的新竞争重点，而联想集团早在两年前便提出了“混合式AI”战略，并在今年初率先推出了“超级智能体”矩阵。同时，在本季度，联想集团加大了创新投入，研发费用同比增长超过10%，为混合式AI时代的长期竞争力奠定基础。

在个人智能领域，联想继续巩固全球AI PC市场的领导地位，并在中国推出了搭载“天禧”个人超级智能体的AI PC产品，强化了高效能和隐私保护等特色优势。在报告期内，AI PC的出货量占总PC出货量的30%以上，中国市场具有五大特征的AI PC出货量占笔记本总出货量的27%。“天禧”个人超级智能体的用户活跃度明显提升，周活跃用户率达40%。联想正在加速建设统一的AI入口，探索跨终端、跨生态的智能体验新模式。

在企业智能方面，联想集团正在构建涵盖混合云平台、智能体管理平台及行业解决方案库的全栈AI产品体系，助力客户加速部署企业级智能体。继在中国首发“乐享”企业超级智能体后，联想正在建立人工智能模型工厂，开发智能体平台，全面落实其混合式人工智能优势。报告期内，AI基础设施业务营收同比增长155%。

联想集团董事长兼CEO杨元庆表示：“依凭灵活且韧性的供应链模式和卓越的运营能力，我们成功应对了因关税波动及政经环境带来的挑战，营收和盈利均大幅提升，创下第一财季历史新高，实现了新财年的开门红！”他展望未来，表示将坚持实施混合式人工智能战略，推动人工智能的普惠愿景，在个人智能与企业智能产品及解决方案上持续进行创新，增强运营竞争力，实现可持续增长和盈利提升。

值得注意的是，按照香港财务报告准则，联想集团本财季净利同比增长108%，达36.6亿元人民币。这主要由股价波动导致的认股权证公允价值变化所致，产生了非现金收益。管理层认为，非香港财务报告准则下的计量能够更清晰地反映核心运营表现。预计股权证公允值变化将持续至2027/2028财年末，公司希望市场关注其非香港财务报告准则下的实际经营业绩。

业绩亮点：

l 营收达1362亿元人民币，同比增长22%，创第一财季历史新高；

l 非香港财务报告准则下，净利润同比大增22%，而香港财务报告准则下净利润翻番；

l IDG智能设备业务集团营收同比增长17.8%，PC市场份额达到24.6%，创历史新高；

l ISG基础设施方案业务集团营收增长35.8%，AI基础设施业务营收同比翻番；

l SSG方案服务业务集团营收同比增长19.8%，创历史新高，运营利润率超22%；

l 非PC业务营收占比升至47%，优化业务结构；

l 研发投入同比增长超过10%，推动个人智能与企业智能的创新。

IDG：单季度营收近千亿元，AI PC加速渗透

当前，全球PC市场正经历超预期的复苏。根据IDC数据，2025年第二季度全球PC出货量同比增长6.5%，达到6840万台；Canalys则指出，受Windows 11换机需求驱动，出货同比增幅达到7.4%。其中，中国市场经历11个季度的下滑后实现回暖，Q2出货量同比增长10%。未来一段时间，商用设备的更新与系统的换代将持续支撑市场，消费市场也有望在明年复苏。

在此背景下，联想集团IDG业务实现营收强劲增长17.8%，达到973亿元人民币。PC业务持续领先，市场份额24.6%，相较第二名扩大3.9个百分点，创造15个季度以来的最快增速，所有区域均实现双位数增长。

AI PC仍然是行业增长的驱动力。数据显示，2025年AI PC出货量预计同比增长77%，到2027年有望占PC总出货量的70%。联想在本季度加快AI PC的发展，中国市场符合“五大AI特性”的AI PC出货量占比已达笔记本总出货量的27%；在全球市场，AI PC出货量占整体PC出货量的30%以上，Windows AI PC的市场份额预计也将优于整个Windows PC市场，并稳居全球AI PC市场第一。

与此同时，AI终端的热潮使全球智能手机市场企稳。根据IDC数据，尽管需求疲软，地缘不确定性依然存在，2025年第二季度全球智能手机出货量同比增长1%；Counterpoint数据显示，二季度全球智能手机营收突破1000亿美元，平均售价创下历史新高。

联想智能手机业务保持增长势头，本季度实现双位数营收增长，海外市场份额再创佳绩。旗下摩托罗拉品牌在海外折叠屏市场稳居第一，市场份额超过50%。在AI、产品和运营的多方面驱动下，进一步巩固高端市场地位。

展望未来，联想将继续推进“一体多端”的布局，利用智能设备原生终端以提供个性化的人工智能体验。公司正在加速构建跨设备、跨操作系统的统一平台，将PC、手机和其他终端的个人知识库与应用场景打通，推动形成统一的AI入口与以人为本的个性化体验闭环。

ISG：聚焦混合AI的红利期，AI基础设施营收翻番

伴随AI技术的持续落地，全球的AI基础设施需求依然保持高增长。业内测算显示，2025年全球服务器市场预计同比增长44.6%，其中美国和中国市场将分别增长59.7%与39.5%；GPU服务器也呈现46.7%的增长趋势。领先企业如谷歌、Meta已上调资本支出预算，从而释放出行业需求的韧性。

面对技术路径的多元化及需求结构的快速演变，联想凭借全球化及技术中立的优势在挑战中稳健捕捉AI基础设施的增长机遇。财报显示，受益于双轨战略，ISG本季度营收同比大增36%，展现出强劲的增长动力。

特别值得关注的是，AI基础设施业务保持快速增长，营收同比增长155%，订单储备同样强劲，行业领先的液冷技术方案实现近30%的收入增长。在中国市场，ISG实现超高速增长，营收同比增长76%，运营利润率同比提升3个百分点。

展望未来，联想将继续加强在人工智能基础设施的研发和市场投入，提升企业级基础设施的竞争力。随着企业智能化转型加速，市场对高性能且部署灵活的混合AI基础设施需求持续上升。依托双轨战略、领先的技术积累以及全球客户基础，ISG将在中长期实现可持续增长与盈利能力的持续提升。

SSG：营收同比增长20%创历史新高，高附加值业务占比接近六成

企业数字化及智能化转型进程加快，推动了全球IT服务市场的发展。根据Gartner的预测，2025年全球IT服务市场将实现4.6%的增长，2024至2027年间的复合增长率有望达到7.8%。同时，企业在AI服务升级方面的需求释放持续，超过92%的企业预计将在三年内加大对AI服务的投入。

在此背景下，SSG本季度再次实现高质量的增长，营收同比增长19.8%至163亿元，创下历史新高；运营利润率达到22.2%，同比提高1.2个百分点，继续稳定集团的核心利润引擎地位。通过覆盖设备、基础设施及行业的全生命周期服务体系与“超越硬件”的解决方案组合，SSG持续扩大可服务市场，构筑出更强韧的增长曲线。

其中，支持服务收入实现双位数增长，同比提升12.2%，通过高端产品组合稳定用户黏性。更具附加值的运维服务及项目与解决方案业务收入显著增长，分别提升36%及18.3%，合计在整体营收中占比提升至接近60%。

此外，DaaS（设备即服务）成为本季度增长与利润的核心引擎，灵活的aaS（即服务）模式提早锁定客户需求；TruScale IaaS实现超200%的高速增长。人工智能解决方案在制造业与供应链领域中表现尤为突出。

展望未来，SSG将继续完善能力，强化核心竞争力，聚焦数字化办公解决方案、混合云及可持续发展等通用解决方案。在垂直领域，SSG将开发更多简单、高效、可扩展的AI解决方案，以满足客户的紧迫需求，充分释放联想的混合式人工智能优势。

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