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标普创新高迎“八月魔咒”! 暗流涌动夏末需谨慎对冲

时间: 2025-12-11 02:26:33 来源: fx.icmglobal.cn 作者: 焦点

据XM外汇官网APP报道，八月魔咒美国银行的标普股票策略团队提醒投资者，应优先考虑对冲策略，创新冲以保护在美股屡创历史新高的高迎背景下，可能突然出现的暗流市场波动。八月通常是涌动全球股市波动加剧的时期，而近期市场异常平静，夏末需谨许多华尔街机构建议在对冲成本较低的慎对情况下，趁机进行“逢高卖出”或者利用对冲策略保护投资组合。八月魔咒

波动率指数VIX接近六个月最低点，标普而标普500和纳斯达克100指数均处于历史最高水平，创新冲因此，高迎在接下来的暗流几天和几周内，美国股市可能面临的涌动季节性抛售因素组合带来风险。夏季交易员休假导致交易量稀少，夏末需谨往往增加八月的波动性。此外，八月通常也是股市全年表现最差的月份之一。

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Fundstrat Global Advisors的技术策略主管指出，季节性规律显示，美股往往在八月中旬见顶，但美债收益率上涨将影响前景。美国银行美洲股票研究主管尼廷·萨克塞纳提醒，八月流动性不足可能引发抛售。他回忆自2011年以来的几次剧烈波动引发的抛售。

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德意志银行的数据显示，目前商品交易顾问(CTA)的股票多头头寸已达94%分位，是自2020年1月以来的最高水平。这一数据反映了市场信心，同时也表明一旦市场环境变化，剧烈反转的风险将增大。

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为了应对抛售风险，萨克塞纳建议采取“W形交易”策略，即在市场平稳时卖出获利的衍生品或投资工具，然后利用收益对抗股票的剧烈波动。目前，对冲成本较低，为何策略师建议在此时采取对冲。

尽管华尔街对股市长期看多，主要原因是美国经济“软着陆”预期强劲以及与AI相关的科技公司盈利表现稳健，但估值持续偏高和贸易不确定性依然令人担忧。VIX指数离2月份以来的最低水平不远，说明当前正是进行对冲的低成本时机。

Stifel首席股票策略师班尼斯特提醒投资者不要对当前涨势过于自信，标普500指数的估值处于历史高位，尽管未来可能会软着陆，但增速下滑的风险依然存在。他预计，尽管美股自4月暴跌以来反弹，2025年下半年可能遭遇抛售，并将标普500年底目标定为5,500点，较目前水平下跌约15%。Evercore ISI策略师也预测下半年美股可能下跌15%。

此外，Little Harbor Advisors的马修·汤普森也分享了他在市场波动中交易的经验。他倾向于在估值压力指标出现时，买入下行保护，并在波动性高峰时卖出以获取收益。2022年8月，当日元套利交易因央行政策预期逆转，导致VIX指数飙升，这一策略为他管理的ETF带来了显著回报。

然而，投资者需警惕市场的均值回归趋势，尽管市场冲击可能不可避免，但其持续时间通常较短。汤普森强调，仅在“少数真正获利的时刻”进行防御性对冲，避免长期持有保护性仓位导致收益下滑。

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