联电(UMC.US)Q2营收同比增长14.9%但未达预期 22/28nm制程占比创新高
我要评论根据XM外汇官网APP报道，联电联华电子(UMC.US)近期公布的营收第二季度财报显示，当季营业总收入为20.1亿美元，同比同比增长14.9%，增长m制但低于市场预期。但未达预按照美国通用会计准则(GAAP)，程占每股美国存托凭证收益(EPADS)为0.12美元，比创远低于市场预期的新高0.89美元。归属于母公司股东的联电净利润约为新台币89亿元（约合3.04亿美元）。在盈利能力方面，营收毛利率保持在28.7%，同比营业利润率达到18.4%，增长m制显示出良好的但未达预成本控制能力。
技术驱动：22/28nm制程营收占比提升
联电在第二季度的程占最大亮点是22/28纳米制程的营收占比攀升至40%，创下历史新高。比创增长主要来自通讯领域的需求，包括影像信号处理器(ISP)、NAND控制器、WiFi和LCD控制器等。晶圆出货量环比增长6.2%，产能利用率从第一季度的69%提高至76%，显示成熟制程在细分市场的竞争力不断增强。虽然较行业高峰有所回落，但仍保持合理的运作水平。
行业定位：差异化竞争于成熟制程
联电持续专注于22/28纳米技术节点的差异化战略，这一制程被视为“具备长期竞争力的关键节点”。与台积电(TSM.US)转向更先进制程不同，联电在成熟制程领域通过特殊工艺（如OLED驱动IC和射频芯片）来巩固市场份额。
市场挑战：汇率与关税风险
在Q2财报中，管理层警示了两大风险：一是汇率波动，新台币升值趋势可能影响以美元计价的营收利润空间，第三季度新台币计价的营收可能因此下降；二是美国关税调整导致的供应链不确定性，使联电加速与客户协商转移生产，并计划通过2026年投产的新加坡第三期工厂来分散风险。
未来展望：温和增长与资本支出重点投向
关于第三季度的指引，联电预计晶圆出货量将低个位数增长，美元定价保持稳定，产能利用率保持在70%的中段水平。在长期投资计划中，2025年的资本支出预计为18亿美元，重点投向新加坡工厂扩产及12纳米技术研发，这一项目与英特尔(INTC.US)合作。新加坡新厂预计在2026年初投产，旨在增强供应链韧性并满足客户地理多元化需求。
总结
联电的Q2财报显示其在成熟制程领域的竞争力稳固，22/28nm的收入占比达到40%，彰显了技术优势。在行业整体上，AI与汽车电子需求推动半导体复苏，但地缘政治和高端设备的依赖仍然是挑战。联电通过扩产和技术升级，预计在成熟制程市场中将保持领先。由于第二季度财务业绩未达预期，联电股价下跌，截至发稿时，股价盘前下跌1.54%，报7.01美元。
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