时间: 2025-12-11 01:45:33 来源: fx.icmglobal.cn 作者: 热点
7月21日,冰与火水泥板块出现集体涨停,亿万吨港股华新水泥(06655)盘初一度翻倍,工程主要因雅鲁藏布江下游水电工程正式开工。引爆这项总投资达到1.2万亿元的水泥损超级工程,成为市场热潮的需求导火索。
根据XM外汇官网APP的增量分析,雅鲁藏布江水电工程的加速推动,加上基建投资回暖和行业供需改善,从亏水泥行业正面临新一轮的普涨投资机会。

1600多万吨水泥需求即将爆发,冰与火区域龙头或先行受益

据公开资料,亿万吨雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏林芝市,工程项目拟建设5座梯级电站,引爆总投资约1.2万亿元。水泥损根据华夏能源网数据,项目装机容量预计达6000万至7000万千瓦,年发电量约3000亿千瓦时。参考三峡大坝的混凝土浇筑量,预计该项目混凝土总用量超4000万立方米,对应水泥需求超过1600万吨,占西藏近五年水泥年平均产量的10%。

由于水泥行业通常受到运输半径的限制,雅鲁藏布江项目的主要水泥供应商将是西藏、四川、云南等地的水泥企业。随着项目的推进,水泥需求将显著增长,直接促进西藏地区水泥行业销售增长,带来新的发展契机。
西藏天路(600326.SH)是该地区最大水泥生产商,市占率超30%;华新水泥在西藏设有生产基地,具备供应优势;海螺水泥(600585.SH)作为全国龙头,可通过外部调运参与项目。
上半年水泥行业“华丽转身”,量减价增,成本下降是关键
2025年上半年,水泥行业盈利有所回暖,对相关公司股市表现产生了积极影响。华新水泥预计2025年半年度实现净利润10.96亿至11.32亿元,增长幅度约50%-55%。万年青则预计上半年实现净利润3100万元至4500万元,同比大幅增长。
尽管需求偏弱,2025年上半年,因成本下降和价格回暖,水泥行业整体盈利状况有所回升。CCA数字水泥网预计,2025年上半年行业利润将达150亿元至160亿元,而去年同期亏损11亿元。
价格方面,上半年东北地区水泥市场平均价格为477元/吨,高于全国平均水平近100元,较去年同期上涨21%。而华东地区水泥市场价格同比小涨5.4%。尽管盈利改善,但行业面临价格波动风险。
政策助力水泥行业逃离“内卷寒冬”,未来机遇与挑战并存
2024年下半年,水泥企业间协同共识恢复,供给量调控有望推动价格上涨。近期,中国水泥协会发布“反内卷”政策,旨在推动错峰生产和市场秩序。
在这一背景下,预计水泥行业集中度将提升,具备规模与成本优势的企业将受益。华新水泥和海螺水泥均在国际市场布局,但主要业务集中在国内。
短期,基建投资和重大项目将为水泥行业带来强大动力;中长期,需关注行业整合与绿色转型。随着雅鲁藏布江项目的持续推进,区域龙头企业利润弹性显著。
尽管中小企业面临生存压力,但行业竞争将朝综合实力比拼转变,未来可能迎来新的洗牌。投资者应关注政策驱动与需求改善的双主线,重点关注区域龙头和全产业链优势明显的企业,同时需警惕房地产下行和产能过剩的风险。
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